一、人民幣貶值，帶來輸入性通脹風險
5月12日下午，美元兌離岸人民幣沖破6.82，截至發稿最新報6.8203，日內跌約600點，刷新2020年9月以來新低。在岸市場上，中國貨幣網顯示人民幣兌美元匯率為6.7292，較今年以來最高點6.3014下跌6.79%。
美元觸及20年高位，并由此引發人民幣、歐元以及日元均出現不同程度的貶值，4 月以來，人民幣經歷了一輪較快速度的貶值，美元兌人民幣中間價從月初的6.35快速上行，先后突破6.4、6.5、6.6、6.7關口，貶值幅度接近7%。
人民幣貶值，隨之帶來的是輸入性通脹。
盡管對于出口企業而言，人民幣快速貶值意味著利好，但由于國內封控原因，不少企業出口和物流都遭遇了阻礙，因此并沒能享受到這個利好。與此同時，我國進口行業卻受到了同步的碾壓和利空，導致其進口成本上升，石油、化工、鋼鐵、有色等行業尤為“受傷”。
另外，對于外幣借款較多的行業，人民幣的貶值將增加其償債成本。電子、交通運輸、采掘、化工、有色金屬等行業美元借款較多，占總資產的比重也較高。并且電子、化工、有色金屬等行業短期借款占比較高，償債壓力也更大。
眾所周知，我國是全球進口大國，每年都要從全球進口大量的能源和基礎原材料。在化工行業，我國更是有多種化工品依賴進口，據工信部數據，在130多種關鍵基礎化工材料中，我國32%的品種仍為空白，52%的品種仍依賴進口。如高端電子化學品、高端功能材料、高端聚烯烴等。
2021年我國氯化鉀進口依賴度高達57.5%，MMA對外依存度超60%，年需求增長率高于10%。PX、甲醇等化工原料2021年進口量超過1000萬噸，乙二醇、純苯、丙烯、乙烯。苯乙烯、二甲苯等原材料2021年進口量在百萬噸左右，另有十余種化工原材料依賴于海外進口。
不難想象，在如今疫情多點爆發，地緣政治沖突升級，以及巴斯夫、陶氏等多家化工大廠頻發不可抗力預警之下，化工市場本就處于跌宕起伏的貨緊價揚狀態，目前的人民幣貶值更是使得海外化工品進口的成本增加，產品采購和運送時效都將受到影響。這些大化原料的進口受挫，對于目前國內涂料、化工市場的行情而言無疑將帶來巨大的影響。
三、輸入性通脹”風險加大，多個行業產品價格飆升
除了原材料成本的提升之外，人民幣貶值也就意味著以美元計價的進口商品價格抬升，帶來了輸入型通脹壓力。從歷史上看，人民幣貶值會讓內部通貨膨脹更嚴重，人民幣購買力下降，進口成本也會增加，這也使得不少依賴進口原材料的行業領域出現集體漲價的情況。 如西門子發函稱，5月9日起，部分產品價格上漲，最高漲幅為12%。
盡管部分涉及進口業務和原料的企業已經開始陸續漲價，但對于原料的漲勢而言，仍有些“杯水車薪”，隨之而來的就是以進口為主的企業利潤減少。
除了以上提到的石油、化工、電子、汽車等行業，“輸入型通脹”的危機還會持續發酵。我國每年需要進口大量的石油、鐵礦石、糧食等生產生活必需品，這些都是以美元來結算的，如果人民幣持續貶值，這些消費品的價格就會增加，帶動整個產業鏈成本增加，會造成牽一發而動全身的影響。產業鏈上任何一個環節的原料斷供和資金鏈緊張都會一級級傳導而下，最終將風險傳遞給產業鏈下游企業。
而在目前疫情持續蔓延、多地物流被封、工廠停工停產的多重重壓下，各個行業對于原材料的剛需極速減少，上游傳導而下的風險逐級蔓延，漲勢卻難以傳導終端消費者環節，也就是說，越來越多的行業或將面臨“原料貴、生產難、賣不動”的“滯脹”的局面。（來源：涂料采購網、有料視點、粘接資訊）
